QQQ · QLD — 技术指标驱动的杠杆滚仓 · V1.6

动态滚仓策略回测(V1.6)

基于 QQQ 的 MACD / RSI / Supertrend + 250 日趋势闸门决定仓位档位,叠加 20% 波动率目标与强空头清仓两层风控。V1.6 保留 V1.5 的 0.75x 反转恢复档,并在宏观空头期 RSI(14)≤25 后锁定最低 0.15x 无杠杆底仓,直到宏观状态恢复多头,用于持续参与超跌后的修复行情。全周期年化 14.9%、最大回撤 −24.7%、Calmar 0.60、夏普 0.82。净敞口在 0(现金)→ 1.5x(QQQ+QLD) 间连续调节,避险现金赚取短端国债收益。档位持有期内不做再平衡,且设 0.15x 死区。

版本演进

初版: 使用日线 Supertrend 直接择时。熊市反弹中频繁重新加杠杆,换手约 33 次/年、最大回撤约 −84%,未达到风险控制目标。
基础风控: 加入长期均线闸门、波动率目标、强空头清仓与现金生息;随后将波动率缩放上限收紧为 1.0,只允许降仓、不在基础档上额外加杠杆。
V1.1: 长期趋势闸门由 200 日改为 250 日。250/300 日附近形成参数高原,最大回撤由约 −42% 降至 −32%。
V1.2: 删除 2.0x QLD 全仓档,把最高净敞口限制为 1.5x。高位过热阶段不再追逐 2.0x,收益基本不受损且换手下降。
V1.3: 温和回调 D 档由固定 0.5x 改为 0.5x×波动率目标,市场越颠簸仓位越低,最大回撤进一步降至约 −26%。
V1.4: 为 SMA250 加入非对称滞回:跌破均线退出多头、重新站上 1% 才恢复;只有深破 4% 且空头指标共振才清仓,减少均线附近反复切换。
V1.5: 新增反转恢复 R 档。宏观状态仍为空头但 Supertrend 与 MACD 柱同时转多时,先恢复 0.75x 基础敞口,降低 V 型反弹中的低仓滞后。
V1.6: 新增 RSI 超跌底仓锁存。宏观空头期 RSI(14)≤25 后最低保留 0.15x 无杠杆 QQQ,直到宏观状态恢复多头;与 R 档互补。

◆当前建议仓位

截至收盘,依据最新指标状态。仅供研究参考,非投资建议。

1核心结论

2净值增长曲线(对数刻度)

起始 = 1.0。策略主线按当时所处仓位分段着色,基准线为灰色参照。可缩放:点选预设区间、手动选起止日期,或在图上拖拽框选放大。

自定义区间 →

3回撤对比

策略把 QLD 买入持有 -99% 的回撤压缩到显著更浅。

4年度收益与回撤

5各决策档时间占比

按决策档统计。趋势向上约 45%、中性偏多约 30%、反转恢复约 6%、温和回调约 7%、超跌底仓约 5%、强空头/现金约 7%。

6净杠杆暴露随时间变化

数值 = 组合对 QQQ 的等效敞口(0x 现金 → 最高 1.5x),经波动率目标连续调节。可见熊市(2000、2008、2020、2022)自动降到现金或低敞口。

7切换规则

决策链:①用带滞回的 250 日均线判断多空状态 → ②多头区间用 Supertrend/MACD/RSI 打分(0–4)定基础档 → ③空头区间按深空头、双反转和普通回调分 E/R/D → ④宏观空头期 RSI≤25 后锁定 0.15x 最低底仓 → ⑤用 20% 波动率目标把基础档连续缩放成最终敞口。避险现金买短端国债生息。最高 1.5x。
⚠ B/C/R/D/F/E 是"决策档";净值曲线按决策档着色,而实际净敞口(经波动率目标、底仓、确认与死区处理后连续变化)见悬浮提示。F 只表示深空头时超跌底仓锁存已开启,固定最低 0.15x、不使用杠杆。

B · 趋势向上(最高档)

实际 0.75–1.5x

基础 1.5x(QQQ+QLD),经波动率目标后实际 0.75–1.5x,中位 1.5x。需 SMA250 上行 + 波动率<40% 熔断许可。

C · 中性偏多

实际 0.2–1.0x

基础 1.0x(QQQ全仓),经波动率目标后实际 0.22–1.0x,中位 1.0x——高波动时缩得最狠。价在 SMA250 上方、动量一般(0–2 分)或熔断触发。

R · 反转恢复

实际约 0.2–0.75x

仍在 SMA250 空头状态、且不满足强空头条件,但 Supertrend 转多且 MACD 柱转正。基础 0.75x 再套波动率目标,在不取消长期闸门的前提下分阶段参与 V 型反弹。

D · 温和回调

实际 0.15–0.5x

跌破 250 日线后退出多头,但尚未深破 4% 或空头指标未共振。基础 0.5x(QQQ+现金)再套波动率目标——颠簸越剧烈越接近清仓。

F · 超跌底仓

最低 0.15x · 不加杠杆

宏观空头期 RSI(14)≤25 后锁存;当深空头条件本应进入 E 时,保留 0.15x QQQ 底仓。锁存持续到宏观状态恢复多头,不因 RSI 短期反弹提前解除。

E · 强空头/现金

默认 0x · 现金

价格低于 250 日线 4%,且 MACD<0、Supertrend 空头 → 默认清仓避险;若超跌底仓锁存已开启则显示 F 并保留 0.15x,其余现金买国债。

★ 波动率目标

×min(1.0, 20%÷实际波动)

把基础档连续缩放:波动飙升自动砍杠杆(只降不升)。所以最终敞口是连续值、落在哪个色带都可能。

宏观闸门: 多头跌破 250 日均线即退出;进入空头后,需重新站上均线 1% 才恢复多头。非对称滞回用于过滤均线附近的假突破。
反转恢复(V1.5): 空头状态下先判定强空头条件(E/F);若不成立且 Supertrend 已转多、MACD 柱>0,进入 R 档:基础 0.75x×波动率目标。该档只负责比 D 更早恢复部分仓位,不直接恢复杠杆。
超跌底仓(V1.6): 宏观空头状态下 RSI(14)≤25 即开启锁存,此后最终净敞口不低于 0.15x,直到宏观状态恢复多头。底仓只买 QQQ、不加杠杆;R 与 D 的原有目标若高于 0.15x,仍按原目标执行。
动量打分(多头区间): Supertrend 多头 +1、MACD 柱>0 +1、MACD 线>0 +1、RSI>50 +1;0–2 分→QQQ全仓,3–4 分→QQQ+QLD(1.5x 封顶,MAX_EXPOSURE=1.5)。
波动率目标(核心): 最终敞口 = 档位敞口 ×min(1.0, 20%÷近20日年化波动率),当前版本默认 0–1.5x(只降不升)。2000/2008/2020 波动暴涨时自动大幅降杠杆,躲开杠杆 ETF 最致命的深亏。
强空头处理: 只有价格低于 250 日线 4%,且 MACD<0、Supertrend 空头时,才进入 E/F;未开启超跌锁存时为 100% 现金,开启后保留 0.15x 底仓。浅破阶段维持 D/R。
抗抖动: 敞口按 0.05 档、连续 3 日确认;再设 0.15x 死区(目标偏离当前持仓 <0.15x 则不动),信号 T 日生成、T+1 执行(无未来函数)。全周期换手约次/年,平均净敞口 x。